Q1獲利亮眼可期,福壽看6~9月會較辛苦

Q1獲利亮眼可期,福壽看6~9月會較辛苦

百年老牌食品廠福壽(1219)繼3月合併營收以16.51億元改寫新高,自結3月稅後淨利9,200萬元、年增67%,單月EPS 0.29元賺贏去(2021)年第四季的0.21元,加上董事會決議在去年1元的EPS中大方超額配發1.1元現金股利,近期成為食品族群強勢領頭羊。市場預期第一季獲利數字亮眼,並有法人看單季EPS將超過0.5元、全年直接乘以4估創歷史新高。公司除澄清此數字純屬法人自行推估,第一季表現佳不代表全年皆如此,且進入6~9月後,營運可能就比較辛苦。

近期有本土法人出報告預估福壽今年EPS將以純本業超過2元、此數字將為歷年新高,立論點為公司加大原物料採購規模,今(2022)年第一季起在低價庫存加持下,毛利率可望轉折向上;也因俄烏戰爭/印尼禁止棕櫚油出口/美國中西部乾旱等因素將使國際糧價易漲難跌,今年合併營收可望受惠產品漲價而年增雙位數續創新高,並在低價庫存耗盡以前,毛利率可望維持低雙位數區間。

對此,福壽澄清表示並未安排或接受法人前來公司參訪,此份報告純屬法人自行根據各方面資訊推估。並指出,不能看第一季獲利數字亮眼而以此預期今年全年都會有這麼高水準的表現,第二季可能就會有很大變化,若國際穀物價格在各方面因素影響下跌,若因應處理不當將影響營運,除了在成本已經面臨較高價的庫存原料,屬於淺碟市場的台灣會跟國際價格完全連動,飼料/油脂等產品也會有降價壓力,將影響營業額、進而影響獲利。

對於第二季國際穀物價格,雖然有烏克蘭事件影響葵花油及玉米出口、印尼禁止棕櫚油等事件存在向上助力,但若其他可替代國家或地區產量增加出來、加上美元強勢預期都是壓抑穀物價格漲勢的負面因素。

福壽表示,國際穀物價格本就難估,但整體而言,並不過度樂觀看會一直維持在高檔,一但價格下來,加上已使用較高價庫存,產品價格迅速連動向下就會減少獲利,公司也不會在這樣的時間點去預測全年獲利表現。整體而言,第一季雖表現很好,4~5月應該還能維持不錯成績,但6~9月可能就比較辛苦,不認為第一季這樣的成績能持續一整年。

福壽近期因股價波動大,應主管機關要求於4月19日公告自結,3月稅後淨利9,200萬元、年增67%,單月EPS 0.29元賺贏去年第四季的0.21元,市場因此預期第一季獲利數字亮眼,並有法人看單季EPS將超過0.5元。

至於旗下負責白肉雞事業的子公司洽富實業引進高成本氣冷雞設備及製程後已連虧6年,今年肉品加工部門被認為可望轉盈並進一步挹注母公司獲利;對此福壽則表示會努力、並提升加工層次來增加附加價值。此外,受到美國等海外地區禽流感疫情影響,進口白肉雞量減少之下使近幾月雞肉價格有較大上漲力道,對此部門為正向挹注,但無法預測此有利狀況可持續多久,若雞價可持續穩在高檔,自然有利肉品事業轉盈。

福壽有機肥料事業近期也趕上熱門的農糧題材,已在有機肥領域深耕多年的福壽表示,旗下生物農藥產品「速力寶」(見圖)早在2010年就上市並穩定貢獻業績,下游客戶多為農產品及園藝種植業者,在全球肥料價格高漲及環境問題更受重視的趨勢下,有機肥具有長遠未來性。

福壽表示,目前有機肥相關事業年營業額約3億元,部分產品毛利不錯、有些還有努力空間,主因台灣一般農民仍以使用價格較便宜的化學肥料居多,但公司積極回收雞糞/食品汙泥等廢棄物,加入菌種發酵成有機堆肥,未來在規模擴大到一定程度後前景可期。

新聞來源:MoneyDJ新聞

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